배당주를 이용한 보수투자전략 : '다우의 개(Dogs of the Dow)'

안녕하세요. 아스리입니다.

 

오늘은 보수적인 주식 투자전략 '다우의 개'에 대해서 소개해 드리려고 합니다.

여러분들이 시장 수익률을 이기는 투자를 하면서 안전하게 투자하고 싶다면 이 방법을 추천드립니다.

 

지난 글에서 저 PER과 배당수익률이 결국은 높은 수익률을 낸다고 말씀드렸습니다.

못 보신 분들을 위해 링크를 남깁니다.

 

[투자칼럼] 시장에서 초과수익을 달성하는법 1부 : 낮은 PER기업에 투자하기

우선 아래 그래프를 보시죠!

다우10 S&P10 vs 다우지수, S&P500지수 

수익률 비교

맨 위에서부터 S&P10, 다우10, 다우지수, S&P500지수입니다. 

1957년에 1달러를 투자했을 때 2012년에 얼마가 되는지를 나타내는 그래프입니다.

 

S&P10과 S&P500지수와는 무려 7배가 차이가 납니다. 

 

다우의 개 전략이란 무엇인가?

'다우의 개'전략은 가치투자, 배당주투자, 우량주 투자라는 3가지 컨셉을 모두 충족하는 투자 전략입니다.

 

바로 다우지수 30종목 중 배당수익률이 가장 높은 10개에 투자하는 방법입니다.

이 전략은 매년 다우지수에서 배당수익률이 가장 높은 10종목을 선정하여, 이듬해 1년 동안 보유하는 방식입니다. 

이후에는 리벨런싱을 합니다.

배당수익율이 높은 종목은 대개 투자자들로부터 소외당하여 주가가 하락한 종목입니다.

그래서 이런 종목을 '다우10' 또는 '다우의 개'라고 부릅니다.

 

현재 다우10 전략을 사용한다면 어떤 기업이 있을까요?

다우10

현재 다우지수에서 배당률이 가장 높은 섹터는 에너지와 헬스케어(제약)이었습니다.

산업제품을 제작하는 3M도 보이고 10위에 코카콜라도 있습니다.

대부분 망할 염려가 없는 안정적인 기업으로 구성되어 있음을 알 수가 있습니다.

 

"하지만 다우존스의 30종목으로는 주식 유형이나 배당이 조금 부족한 감이 있습니다."

 

이 전략을 자연스럽게 응용하는 방법 있는데, S&P500에서 100대 종목 중 배당수익률이 가장 높은 10 종목을 선택하는 방법입니다.

S&P500의 100대 종목은 다우지수 30종목보다 미국 주식시장 시가총액에서 차지하는 비중이 훨씬 큽니다.

맨 위에 그래프에서 보듯이, 두 전략 모두 실적이 탁월했는데요.

1957년 이후 수익률이 다우 10은 연 12.63%였고, S&P10은 연 14.14%여서, 각각 벤치마크를 계속 웃돌았습니다.

게다가 두 전략 모두 베타(안정성:1보다 낮을 수록 안정적임)도 벤치마크보다 낮았습니다.

 

다음은 S&P100(S&P500지수에서 시총 $70B의 기업)

S&P100의 기업은 담배, 통신 업종과 다우지수와 마찬가지로 에너지와 헬스케어업종이 눈에 띕니다.

평균 배당률은 5.92%(세전)으로 1.77%가 증가하였습니다.

여기서 조금더 리스크를 감당하실 수 있으시다면 S&P500기업($10B이상 기업)을 대상으로 높은 배당률을 가져가는 

기업에 투자하는 방법이 있습니다.

통신회사인 루멘 테크놀로지가 10%가 넘는 배당을 지급하고 부동산 리츠기업인 SPG가 눈에 띕니다.

평균 배당률은 6.92%로 다우10과 비교하면 2.77% 증가하였습니다.

 

다만 이 지수의 단점으로는 1999년과 같이 기술주 거품이 절정에 도달한 경우에는 

다우10은 벤치마크보다 16.72% 뒤쳐졌고, S&P10은 17%이상 뒤쳐졌습니다.

강세장 말기에는 성장주가 투기적인 대중의 관심을 사로잡기 때문에, 가치 기반 전략의 실적이 상대적으로 열세가 됩니다.

 

그러나 두 전략은 이후 약세장에서 그 열세를 만회하고도 남았습니다.

닷컴버블 이후 2000년~2002년 약세장에서 S&P500지수 하락률은 30%가 넘었으나, 다우10 하락률은 10% 미만이었고,

S&P10지수 하락률은 5% 미만이었습니다.

 

그러나 08년 금융위기 이후 약세장에서는 대표적인 배당주 GM이 파산보호 신청을 한 탓에

두 전략이 선방하지 못했습니다. 하지만 2007년~2012년 약세장 기간 전체를 보면

두 전략의 실적은 벤치마크보다 약간 뒤처진 정도였습니다.

 

결론

1. '다우의 개'는 장기간 투자 시 시장을 이기는 훌륭한 전략이 될 수 있다.

2. 그러나 중단기적으로 봤을 때 기업의 파산보호 신청과 같은 악재로 인하여 수익이 하락할 수 있다. 

3. 따라서 투자를 하면서도 기업이 부채 등을 확인하면서 파산으로 향하는지는 면밀하게 관찰할 필요가 있다.

 

다우의 개 전략 어떠신가요?

 

더 많은 투자정보는 유튜브에서 확인하실 수 있습니다.

아스리